Diante de uma expectativa de inflação cada vez maior, os analistas de mercado passaram a contar com uma elevação maior na taxa básica de juros, a despeito do enfraquecimento da economia neste ano. É o que mostra o boletim Focus, do Banco Central, que apura semanalmente previsões junto a cerca de cem instituições.
Na edição de hoje, a mediana dos analistas para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subiu pela nona semana consecutiva, de 7,33% para 7,47%. Para o mês de fevereiro, a previsão foi de 1,04% para 1,07%.
Essa alta da inflação responde a preços administrados mais salgados, cuja estimativa subiu de 10,4% para 11%, e a um câmbio mais depreciado. Os analistas veem o dólar terminando o ano em R$ 2,91, ante R$ 2,80 há quatro semanas.
Assim, a estimativa para a Selic, que ficou estacionada por algum tempo em 12,50%, há duas semanas subiu para 12,75% e, agora, para 13%. A taxa está, atualmente, em 12,25% ao ano.
Enquanto isso, as expectativas para a atividade continuam a se deteriorar. A mediana das projeções para o Produto Interno Bruto (PIB) neste ano passou de queda de 0,50% para contração de 0,58%, enquanto a da produção industrial saiu de recuo de 0,35% para retração de 0,72%.
Para 2016, o cenário fica um pouco melhor. A projeção do IPCA em 12 meses cedeu mais um pouco, de 6,55% para 6,54%, enquanto a estimativa para a inflação para o ano “cheio” de 2016 caiu de 5,60% para 5,50%. Os analistas acreditam que depois da disparada em 2015, os administrados deverão ficar mais comportados, com alta de 5,50% em 2016.
Os analistas também estimam que após o aperto monetário dos próximos meses, o Banco Central reduzirá o juro básico da economia a 11,50% até o fim do ano que vem. Eles mantiveram a estimativa para a expansão do PIB em 1,50% e elevaram as apostas para a produção industrial, de crescimento de 2% para 2,40%.
Entre os analistas Top 5, o movimento foi o mesmo. Eles elevaram a mediana de médio prazo para o IPCA em 2015, de 7,12% para 7,51%, enquanto reduziram a de 2016, de 5,65% para 5,45%.
A mediana de médio prazo para a Selic seguiu em 13% em 2015, mas subiu ligeiramente, de 11,38% para 11,50% em 2016.